【美股投資】看過Netflix（NFLX），會想當它的股東嗎？

Netflix 公司簡介

網飛（Netflix, Inc.，交易所代號：NFLX）的服務跨越190國、擁有1.17億會員、每天有1.4億小時流量的美國網路串流影音平台。除了平台上的外部影片，Netflix也有自己製作且贏得美國艾美、金球獎等的電視劇、紀錄片、電影，Netflix提供串流影音，讓會員們在有網路的情況下，可以隨時、隨地沒有廣告干擾的任意觀看每一部影片。

Netflix擁有三個不同獲利客群，包括美國國內串流、國外串流及美國國內DVD。這三種客群的獲利方式，都是以客戶每個月的訂閱費用收取，通常在第一季及第四季有好的獲利表現，與新的原創內容發布，帶動新用戶訂閱有很大的關聯。

雖然在影片相關產業有許多競爭者，包括DVD租借甚至是盜版等，但Netflix致力於提供原創內容、流暢的觀看平台，讓用戶可以在閒暇時想到並使用Netflix提供的服務，提升客戶黏著度。如今，許多智慧型電視均已將Netflix列為遙控器的預設按鈕。

Netflix 財務情況

• Netflix Investors
• Netflix Annul Reports

2017年比起前一年度獲利成長32％，其中美國國內獲利增加21％、國際獲利激增58％，佔2017年全部獲利44％，比起2016年的36％有明顯成長，原因主要為國際用戶每月平均支付費用增加的關係，而這些國際會員也是造就Netflix2017年獲利成長的主要原因。

2017年較前一年度淨收入增加近三倍，主要是因為營業收入增加外，企業稅率優惠等因素，作為國際影音串流平台，Netflix越來越重視全球營運利潤率（operating margin）作為盈利能力的衡量標準。而當中，為了取得合法媒體內容、傳輸成本、會員支付工具成本及行銷成本，構成了Netflix主要的營業成本。

對於會員的經營，Netflix提供了不同類型的產品，最主要是以解析度品質以及是否可以跨螢幕收看來分別，包括「基本」、「標準」和「高級」三種計畫，台灣定價與國際差不多，從270元、330元到390元，Netflix也表示，暫時不會調漲會員訂閱費用。

就成本支出部分，由三種不同獲利市場講起，美國國內串流影音，因攤銷之前取得合法內容費用、新的內容及獨家和原創節目，增加4.19億美元支出，另外，其他支出增加了4,440萬美元，包括客服相關的處理費、廣告和公共關係支出，在2018年，Netflix預計相關宣傳費用將持續成長。

國際串流市場成本增加，主要是現有和新的合法內容取得、獨家及原創節目，增加了近10億美元，另其他成本增加了2.36億美元，包括因流量增加所支出的系統費用、客戶服務處理費用、國際市場推廣費用及支付工具手續費等。對於未來，Netflix估計，在成熟國際市場的部分獲利，將抵銷開發國際新市場的成本支出。

美國國內DVD成本支出主要包括包裝、郵資費用、合法內容取得及客戶服務相關費用，然Netflix在DVD這塊會員數是逐年下降的，預期未來，這部分的會員數會將持續下探。

下圖可看出Netflix公司過去一年的每股盈餘（EPS）所計算出來的本益比為128.6倍，而未來一年的預估每股盈餘計算出來的本益比為85.3倍，本益比遠高於S&P 500，未來一年和中長期每股盈餘的成長預期也遠高於S&P 500。

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