迎接2019新的一年,透過回顧2018年台股重大事件可鑒往知來,因應未來新的台股局勢。從別人的經驗中學習,也可以避免自己犯同樣的錯誤,不小心從台股市場上「畢業」。

一、0206選擇權事件,極端情況風險無限

2018年2月6日美國股市重挫千點,受美股重挫千點拖累,台股開盤後指數也直線下挫,終場大跌542點,開盤時台指期大跌4%,台指期選擇權竟出現買、賣權全部拉到漲停,導致期貨商強制平倉砍單,無論看多或看空的投資人全部慘賠出場,當日違約交割金額破天荒高達13億元,選擇權賣方估損失超過40億元。慘賠投資人則組成「0206期貨選擇權受害者自救會」,抗議交易制度有所缺失。

後續衍生出嚴格控管槓桿倍數、落實KYC及自然人與一般法人不能使用 SPAN(整戶風險保證金)等,使得選擇權交易量遽減;所幸期交所整體期貨交易口數因期貨夜盤交易熱絡而有所提升,突破3億口。另外,期交所要強化台指選擇權動態價格穩定措施,預計2019年6月底前推出。

投資人要謹記:期貨與選擇權是零和遊戲,一方賠的就是另一方賺的,但你會是哪一方?有時候要看技術,有時候要看運氣,更重要的是你要搞清楚遊戲規則!選擇權的買方是「風險有限、獲利無限」,而賣方則是「風險無限、獲利有限」,但是風險有限指的是全部賠光,風險無限指的是賠光不夠還會負債。

二、國巨董事長陳泰銘前妻,高點賣股套利116億元

被動元件產業因供給出現缺口,上演漲價潮,國巨股價及業績一路飆升,最高在2018年7月3日一度達到1,310元天價。

但在7月12日國巨董事長陳泰銘前妻賣股套利116億元後,股價就再也沒有回到過去高價,儘管公司派出手實施庫藏股,但股價撐不住,技術面也難得看到下跌速度如此快的公司。

投資人要謹記:一旦發現大股東出脫持股,一定要提高警覺,不要被庫藏股訊息蒙蔽了,歷史總是一再重複,過去宏達電就是一個例子。

三、外資賣超,鴻海第1名

鴻海董事長郭台銘這幾年股東會一再對現場的股東承諾,股價沒有回到200元不退休。惟這2年來投資人的期待不斷落空,股價持續下探,外資更拋售鴻海持股,2018年外賣超鴻海達121.96萬張,賣超金額1,010億元,除了基於蘋果iPhone新款智慧型手機銷售不佳外,外資是否在鴻海嗅到不尋常的訊號而展開拋售持股,也是投資人留意的部分。

投資人要謹記:外資是台股非常重要的指標,而且相較於散戶的情緒性交易,外資的資金移動往往具有策略與趨勢意味,當外資賣超某檔個股,就必須提高警覺。

四、2018年台股10月股災,眾多投資人畢業

中美貿易戰及市場擔憂未來經濟衰退,引發全球股市重挫,台股2018 年10月的股災,從10月1日的高點11,012點,跌到10月26日的盤中低點9,400點,跌幅達14.63%,投資人經歷一波急殺,斷頭或提前自我了斷,紛紛在PTT上發表台股畢業文。

投資人要謹記:若投資人在台股指數10月4日跌破年線之際出清持股,尚能留下部分資金,因台股跌破年線且年線下彎,程式賣單會大量啟動,而導致更大的跌幅。

五、大同集團旗下綠能、華映財務惡化

綠能、華映分別進行債務協商及申請重整;負債比過高的企業是否能安然度過2019年?

綠能為太陽能矽晶圓廠,華映為國內最老牌的大尺寸TFT-LCD面板廠,兩家公司所屬的產業皆被視為「慘業」,大同集團間關係企業相互交叉持股,因子公司財務不佳,也終究會拖垮母公司,大同及集團相關企業股價紛紛中箭落馬。

事實上,綠能及華映財務出現紅燈,在財務報表很早就顯露出來。投資人也可在公開資訊觀測站中的財務重點專區可搜尋到資料。

綠能列為變更交易股,2018年第3季負債比高達86.54%,流動比為0.42%,財務結構被劃上紅色註記。

華映也列為變更交易,負債比及流動比都不符合證交所規定,將華映列為財務重點專區名單之一。

投資人要謹記:公司財務出問題不會是突發狀況,過去幾次「慘業」個股破產,其實都早已有跡可循,甚至在財報上已經出現會計師「無法表示意見」。

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