【投資字典】經濟衰退（Recession）

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當一個地區的總體經濟活動顯著下滑持續數個月，伴隨 GDP（Gross Domestic Product）下降與失業率提高的現象就是經濟衰退。一般認定的經濟衰退定義是 GDP 下降的趨勢連續兩個季度（半年），且下降幅度達 2% 以上。下圖的灰色背景即代表經濟衰退時期。

隨經濟衰退產生的現象有：生產、進出口的貨量減少，房市下跌，失業率上升；因股市動盪，人們紛紛拋售股票，改買風險較低的債券。

美國國家經濟研究局（National Bureau of Economic Research, NBER）對經濟衰退有更嚴謹的測量項目，如綜合評估實質 GDP（ real GDP）、實質收入（real income）、就業情況（employment）、工業生產指數（industrial production）、批發零售數據（wholesale-retail sales）等，不會單就 GDP 在兩個季度的升降判斷經濟衰退已經開始或結束。

NBER 認為經濟衰退的期間，起於景氣循環（Business cycle）的最高點，終止於波段的最低點。以2008年金融海嘯為例，NBER 分析指出，該經濟衰退自 2007 年12 月開始（景氣循環最高點），於 2009 年 6 月結束（景氣循環最低點），是二次世界大戰結束後持續最久的一次經濟衰退（長達 18 個月）。但是NBER的判定也是非常延遲的，金融海嘯的衰退直到2008年的12月才確定，而景氣的好轉也到2010年9月才確定，所以這是非常落後的指標。

過去101年（1919-2019）間，有17次的經濟衰退，以最近的11次來說，平均衰退期為11.1個月，平均擴張期為58.4個月。