美股最長的牛市：金融海嘯以來，多頭已達 3,456 天！

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2018 年，8 月 22 日，S&P 500 指數正式打破牛市持續紀錄，從 2009 年 3 月 9 日的金融海嘯低點開始，連續穩定的上漲。到今天 8 月 24 日，累計達 3,456 天！不過可惜的是時間雖然超過了1990年代那次大牛市，報酬率倒是還落後（417% > 321%，見下圖）。

如果投資9年的時間，拿到321%的報酬，你滿意嗎？其實這樣算下來，年化報酬已經16.5%，算是不錯了。不過如果跟上個世紀的一些牛市相比，報酬率是相當低的，以1932到1937年那次牛市來說，雖然是5年不到的多頭，但年化報酬率卻將近36%。（見下圖）。

我自己的十年長期投資經驗

我算是相當完整的經歷了這一整個牛市，這是我一個券商帳號的截圖，可以看到持股天數紀錄：

別誤會，我並不是在說我的報酬率多好（所以沒有截圖報酬率欄位），或是我多會抓低點（其實可以看到我是分批買進，而不是真的知道那是低點），而是在讓大家知道：有投資人可以做到長期買進持有。

當然，中間我也歷經過很多次下跌，像是 2011 年的歐債危機、2015 年的中國股市危機，可能都讓許多投資人吃不好、睡不著。甚至最近一兩年的屢創新高，也都讓許多投資人擔心是不是要獲利了結？但是，我就繼續持有，繼續參與市場，繼續看自己的資產跟著指數創新高。

可是，紐約大學經濟學家前陣子才發表的研究發現，美國人擁有的所有股票中有 80％以上是由最富有的 10％家庭持有的，幾乎一半的美國家庭完全沒有投資股票，甚至沒有為退休儲蓄。

所以，如果你沒有參與市場，這波牛市再長、報酬再好，其實都不關你的事。

當然，你一定會問：那現在可以買嗎？這個問題沒有答案，因為沒有人可以預測未來，所以如果你想要的是參與漲勢，但是卻又不想承擔下跌的風險，還是不要進場好了。

2013年開始就一直有人問我，漲這麼多了還可以買嗎？當時，從金融海嘯低點往上已經漲超過100%了。那時候沒買的人，現在大概很後悔了。但是那時候買的人，可能到了2015年遇到中國股災，又會心驚膽跳到睡不著。所以跟你說可以買也不對，跟你說不要買也不對。

重點是：你真的知道自己在做什麼嗎？還是你並不知道，只想從我這裡獲得一個像是已經能預測未來所獲得的答案？

以我來講，我是要長期累積資產，所以我用ETF參與整個市場的表現，我預期市場會長期穩定成長，我的資產也會跟著成長。至於中間經歷的歐債危機、中國股災，其實反而是我再次進場的好時機，而不是讓我恐慌的原因。

假設我現在有一筆閒錢，現在進場讓資產開始成長，其實是相當合理的。如果擔心即將出現股災，那麼分批進場也是一個不錯的策略，例如每一季投入10-20%，保守的人就分多批一點。

這麼一來，你就能開始參與市場，如果市場繼續漲，你也能有不錯的報酬，但是又不至於擔心全部都投入，萬一下個月就開始面臨恐怖的股災，會承受不了。

李柏鋒: 經營「USA STOCK」財經部落格，討論指數投資、價值投資等各種投資哲學與資產配置方法，現為線上課程《小資族理財的第一堂入門課》講師與「台灣ETF投資學院」創辦人。