回顧2018年，全球股市先是創下高點後回跌，最主要是受到美中貿易戰的影響，全球股市一片哀鴻遍野，加上從2008年金融風暴後，各國央行紛紛使出貨幣寬鬆政策，推升經濟發展，但美國聯準會（Fed）開啟升息循環以及縮表，卻也讓股市為之冷卻，國際貨幣基金組織（IMF）估計今年全球經濟成長，將從2018年的2.9%，下降至2.5%。
2019年已知的不確定
展望2019年，國際不確定因素仍然很多。英國脫歐的二次公投、中美貿易戰、歐洲民粹主義升溫等，這些不確定因素也將2019年的經濟埋下不確定因子，加上通常各大經濟數據都是落後指標，股票市場相對來說，較具有前瞻意義，觀看去年創高後的全球股市指數陸續下跌，可以洞悉投資人心理狀態已轉為保守或悲觀，所以就算公布的各大經濟數據表現仍強勁，投資人卻對未來經濟發展有些卻步。
美國科技股過於弱勢
從五大「尖牙股FAANG」臉書、蘋果、亞馬遜、Netflix、Google的股價表現，可以觀察美股甚至全世界指數走向。自2018年第四季以來，佔標普500指數11%的五大科技股平均跌逾兩成，從2016年美國總統大選，臉書被認為放出假新聞影響大選結果，再加上去年陸續因使用者個資問題導致股價下挫等，這些隱私與資安問題的疑慮，將為科技巨頭帶來嚴重的營運傷害。
美股本益比是偏貴還是合理？
川普上任後，一系列美國優先的政策，不少企業將資金及工廠回流美國。其中減稅政策甚至讓企業增加許多現金，而可以將多餘的現金購買庫藏股，帶動了美國企業的股價上揚。但現在美股企業本益比（Shiller PE）約28.02，高於歷史平均16.59，一些觀察家等都陸續警告美國企業估值過高、股價過度膨脹。不過Shiller PE是用過去10年的平均EPS來計算本益比，也有過度高估的可能，若以未來預估的EPS來計算，則S&P 500指數並未偏高，只是預估EPS也未必可信。
其他美國優勢產業例如：汽車業，也面臨一些危機，傳統汽車產業面對新技術的威脅進行重新改組，包括福特汽車進行電動滑板車的新業務，至於電動車大廠特斯拉（Tesla），營運總裁馬斯克被質疑有操縱股價之嫌，而被迫辭去特斯拉董事長職務。另外，傳統零售產業則因網路商店蓬勃發展、激烈競爭，昔日巨頭Sears百貨申請破產保護，玩具反鬥城 （ Toys “R” Us ）的美國門市也陸續關門，反而Amazon市值曾經超過一兆美元。
升息末端的美股牛市
2019年預計聯準會（Fed）會再升息兩次，而面對通膨壓力，其他國家央行也陸續停止擴張，加上中美貿易戰、甚至是假新聞與駭客問題等，2019年全球經濟將面臨的危機，與2018年相比，不相上下，加上國際政局的紛擾，2019年將擴大分歧。
不過5G與雲端科技趨勢發展下，2019年也將是AI人工智慧、IoT物聯網應用普遍化的一年，在科技應用下的機器人、無人駕駛車、智慧家庭和無人機等，也都將帶給各大產業新的應用變革。
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作者資料
- 畢業於倫敦大學院管理研究所，熱愛旅行，喜歡透過生活的細節觀察，了解時事脈動。門外漢誤打誤撞進入金融業，卻也愛上財金相關的一切，希望可以透過數字簡單說出背後動人故事。
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